开yun体育网若伊朗货源减少则中国的地真金不怕火早先受到冲击-开云「中国」kaiyun网页版登录入口

源泉：商场资讯

中枢不雅点：颤动偏强近期受北好意思寒潮影响，外盘原油发扬强势，WTI，Brent月差双双走强，人人原油库存握续居于低位的大配景下，好意思国买卖原油库存和库欣原油库存双双再探新低，BW价差也络续走弱，非未必因素影响下，真金不怕火厂高开工或络续保管，库欣和好意思国买卖原油库存短期回补概率较低，策略方面，咱们前期提议的WTI的正套不错络续照应。

基本面方面，12月份人人海运出口有所回落，分国别来看，明锐国度如伊朗和俄罗斯出口均有所回落，当今评估可能是为特朗普厚爱上任后对上述国度开展制裁的提前响应，低库存配景下，供应端的扰动对价钱的影响流程或将进一步加强，不雅察上述明锐国度的后续出口情况和好意思国方面临明锐国度的进一步表态。

寒潮方面，和一个月前的商场预期对照来看，前期商场对本年的寒潮预期并不太强，本轮好意思国寒潮有部分超预期的因素存在，因此不错不雅察到部分取暖燃料如自然气等涨幅显明。就取暖油而言，咱们定性来看矛盾仍较可控，原因在于PADD1区取暖油库存全体趋势仍为偏累库态势，但需扫视可能的风险点仍在于PADD3区的低位库存和寒潮加握下可能的管谈断供风险，照应后期寒潮对产油真金不怕火油安装（尤其是中部Whiting等较大真金不怕火厂）的安装影响情况。

欧佩克产量：偏多 11月初OPEC会议声明将220万桶/日的自发减产延迟一个月，伊朗方面出辱骂落有部分减量，不雅察后续减量的握续性和好意思国方面的表态。

宏不雅：偏空好意思联储降息25个BP，好意思股、好意思债收益率回调，宏不雅厚谊阶段性转冷。

SPR：中性好意思国动力部将于2025年4月-5月回购240万桶原油，后续因资金问题罢手回购筹办。

地缘：中性近期暂无显明地缘扰动变量。

下流需求：偏多北好意思寒潮来袭，柴油裂解价差走强，不雅察握续性和寒潮对油气产业按序的影响。

页岩油：中性上周产量为1357万桶/日，钻机数握平依旧为482台，中永远对产量的提兴隆用有限。

供需均衡表

数据源泉：紫金天风期货商榷所

明锐国出口量角落回落

伊朗制裁来回的提前

特朗普上台对伊朗的影响发生的比预期更早。月度数据来看，伊朗12月份出口量级跌至118万桶/日，较年度平均水平下落30-40万桶/日的量级，若伊朗货源减少则中国的地真金不怕火早先受到冲击，照应其对其他中东油种的替代情况。人人海运出口也环比走弱，除了伊朗方面出口的减量之外，俄罗斯的影子船队的制裁和OPEC主要国度坚守产量计策亦然影响因素之一。

数据源泉：Fed Watch，紫金天风期货商榷所

2024年Q4延续低库存去库景观

人人库存的十足量级来看，络续延续低库存景观，距下流最近的人人买卖库存环比上周去库25140千桶，以季度时间作念参考来看，Q4的季节性去库发扬的较为显明。然而需要注观点少许是，水上库存方面的浮仓近期有较为显明的加多趋势，其中近期部分明锐国出口减少转为浮仓亦然原因之一。

数据源泉：紫金天风期货商榷所

北好意思寒潮来袭

近期好意思国东海岸区域出现严寒，字据Commodity Weather Group预测称好意思国东部将鄙人周迎来更严重的极冷天气，2025年1月有可能是自2011年以来最冷的1月份。字据当今商场机构的静态预估，展望下周严寒限制将进一步扩大，要点照应天气对中部几大真金不怕火厂的影响（如Whiting、Canton等），以及安装亏蚀而激发的冬季取暖油管谈断供等的可能风险。

数据源泉：Platts、NOAA、紫金天风期货商榷所

好意思国冬季取暖需求结构

好意思国的冬季界说来看，一般采选加热过活数（HDD）开估量低善良基准温度的相比情况，一般来说HDD值越高示意温度越冷。筹商到当年10年内10月仅占冬季供暖需求的6%，因此自本年起，EIA将冬季界说为11月到次年3月。就需求结构来看，好意思国房屋取暖需求占比中自然气占比最约略为46%，电力占比约为41%，丙烷和取暖油占比仅为5%和4%，因此寒潮炒作的配景下，资金在自然气方面的抒发更为显明。